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夢天家居營收承壓市占率降 產能利用率下行員工數降

  

  來源:中國經濟網

  中國經濟網編者按:夢天家居集團股份有限公司(以下簡稱「夢天家居」)將於10月28日首發上會,公司此次擬於上交所主板上市,發行股數不超過5536萬股,保薦機構、主承銷商為民生證券股份有限公司。夢天家居此次擬募集資金9.80億元,其中,4.53億元用於年產37萬套平板門、9萬套個性化定制櫃技改項目,1.45億元用於智能化倉儲中心建設項目,2.50億元用於品牌管道建設項目,6300.00萬元用於信息化建設項目,6900.00萬元用於補充流動資金。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居營業收入分別為14.82億元、13.45億元、13.48億元、3.73億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為17.17億元、14.80億元、14.48億元、4.59億元。2018年、2019年,夢天家居營業收入增速分別為-9.28%、0.26%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居歸屬於母公司股東的淨利潤分別為6889.96萬元、9425.51萬元、1.88億元、1796.33萬元;經營活動產生的現金流量淨額分別為3.65億元、1.16億元、2.26億元、-2168.12萬元。2018年、2019年,夢天家居歸屬於母公司股東的淨利潤增速分別為36.80%、99.35%。

  2017年至2019年,夢天家居第三方回款金額分別為4.22億元、1864.57萬元、23.16萬元,占營業收入的比例分別為28.48%、1.39%、0.02%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居資產合計分別為9.91億元、10.93億元、11.18億元、10.06億元,負債合計分別為8.19億元、8.18億元、6.55億元、5.59億元。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居流動比率分別為0.48倍、0.51倍、0.57倍、0.46倍,速動比率分別為0.19倍、0.34倍、0.42倍、0.27倍,資產負債率(母公司)分別為79.80%、74.23%、58.20%、54.45%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居同行業可比上市公司的母公司資產負債率均值分別為34.00%、35.53%、39.62%、44.83%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居銷售費用分別為2.12億元、2.04億元、1.65億元、5971.15萬元,占營業收入比例分別為14.30%、15.19%、12.26%、16.01%。

  夢天家居銷售費用率2017年、2018年行業最高,2019年、2020年1-6月僅次於最高的頂固集創。2017年至2020年1-6月,頂固集創銷售費用率分別為12.59%、12.36%、13.64%、17.61%。

  夢天家居銷售費用中,2017年至2020年1-6月廣告宣傳費分別為9065.53萬元、8153.15萬元、4860.96萬元、1934.23萬元,2018年、2019年分別下降10.06%、40.38%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居貨幣資金分別為1.10億元、2.44億元、2.50億元、1.11億元,占流動資產比例分別為27.96%、58.63%、67.63%、43.97%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居貨幣資金中銀行存款分別為7879.59萬元、1.90億元、2.16億元、9375.49萬元,占公司貨幣資金比例分別為71.88%、77.79%、86.26%、84.26%。

  2019年末,夢天家居銀行存款中司法凍結資金18萬元。原因為2019年上海實萬計算機技術有限公司與公司發生買賣合同糾紛,申請財產保全凍結銀行存款18萬元。根據和解協議,2020年1月,公司向該公司支付了貨款,該筆資金已解除財產保全措施。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居應收帳款帳面價值分別為2369.94萬元、2314.92萬元、1718.37萬元、2977.91萬元,占流動資產比例分別為6.05%、5.57%、4.65%、11.77%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居應收帳款帳面餘額分別為2546.76萬元、2510.66萬元、1836.96萬元、3177.07萬元,占當期營業收入比例分別為1.72%、1.87%、1.36%、8.52%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居應收帳款周轉率分別為32.10次、57.40次、66.85次、31.77次,同行業上市公司均值分別為31.74次、23.31次、15.76次、8.48次。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居其他應收款分別為2202.64萬元、1077.76萬元、453.49萬元、550.83萬元,主要系往來款、押金保證金。截至報告期末,公司無對關聯方的其他應收款。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居與經銷商非經營性資金往來期末餘額分別為1657.53萬元、1732.24萬元、927.43萬元、873.86萬元。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居存貨帳面價值分別為1.08億元、1.20億元、6971.87萬元、7999.47萬元,占流動資產比例分別為27.59%、28.86%、18.86%、31.61%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居存貨帳面餘額分別為1.13億元、1.26億元、7455.94萬元、8470.98萬元,存貨跌價準備分別為460.17萬元、582.76萬元、484.07萬元、471.51萬元。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居存貨周轉率分別為6.84次、7.93次、8.78次、6.49次,同行業上市公司均值分別為8.20次、8.60次、8.75次、5.38次。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居主營業務毛利率分別為27.48%、31.82%、36.92%、34.70%;其中,門扇產品毛利率分別為28.00%、36.08%、40.88%、40.89%,門套產品毛利率分別為30.58%、32.51%、36.65%、33.37%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居綜合毛利率分別為27.88%、32.75%、38.25%、34.84%,同行業上市公司的綜合毛利率平均值分別為35.89%、36.61%、35.98%、35.17%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居木門類收入占主營業務收入比例分別為83.67%、76.93%、74.05%、68.03%,其中,門扇收入占比分別為33.57%、29.98%、27.73%、25.47%,門套收入占比分別為28.88%、26.40%、25.59%、22.95%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居門扇產能利用率91.32%、74.12%、63.00%、56.05%;門扇銷量分別為64.60萬扇、50.95萬扇、45.61萬扇、12.37萬扇。

  除門扇產品產能利用率逐年下降外,夢天家居櫃類產品、牆板產品產能利用率也呈下降趨勢。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居櫃類產品產能利用率分別為97.30%、95.05%、98.80%、86.97%;牆板產品產能利用率分別為96.01%、88.97%、97.90%、73.61%。

  而夢天家居此次募投大項為年產37萬套平板門、9萬套個性化定制櫃技改項目,募集資金投資額4.53億元,占公司此次擬募集資金的46.22%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居營業收入占中國家具製造業的營業收入總額的比例分別為0.22%、0.19%、0.19%、0.13%。

  2017年,夢天家居存在兩起環保行政處罰事項及三起安全生產行政處罰事項。其中,2017年4月28日,夢天家居收到處罰決定書(善)安監管罰[2017]6號、7號,因2017年1月8日公司鍋爐房集塵塔內發生一起坍塌事故,造成一名員工死亡,夢天家居被罰28.00萬元,餘靜淵被罰3.54萬元,經整改,公司拆除鍋爐房。

  招股書顯示,夢天家居共存在6項訴訟事項,其中兩項公司為被告,一項公司為第三人。其中,案號為(2018)浙0421民初3976、3977、3978號,(2018)浙04民終2967號,(2019)浙0421執837、838、839號的民間借貸糾紛顯示,夢天家居為一審原告,一審被告為張凱、陳欣。張凱、陳欣分多次向夢天家居借款400萬元、200萬元和45萬元,均逾期未還,夢天家居起訴要求返還本金及利息。法院分別判令張凱、陳欣向夢天家居支付本金及相應利息,已執行完畢。

  夢天家居招股書顯示,北京張凱為公司經銷商之一,2017年至2020年1-6月與公司存在非經營性資金往來。

  招股書顯示,夢天家居及子公司共存在11項商標訴訟事項,其中三項為商標侵權糾紛。此後,公司子公司浙江夢天被關聯方雙兔投資吸收合併而註銷,雙兔投資承繼浙江夢天權利義務成為適格原告。公司前身夢天有限受讓了第3072379號「夢天」商標申請參加該案訴訟,成為適格原告。案件重新審理期間,江山市開亮木門經營部停業而註銷,原告撤回對其的起訴。

  夢天家居商標涉及其他訴訟分別為商標不予註冊復審行政糾紛、商標無效宣告請求行政糾紛等。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居及子公司用工總數分別為2905人、3658人、3195人、2785人,其中,在冊員工分別為2666人、3518人、3009人、2608人。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居員工人數分別為2666人、2408人、1976人、1659人;2018年至2020年1-6月,子公司慶元夢天員工人數分別為1110人、1033人、947人。

  截至2020年6月末,夢天家居共有銷售人員227人,管理人員248人,技術人員295人,生產人員1838人。

  截至2020年6月末,夢天家居員工中本科及以上學歷共143人,大專學歷共288人,高中及中專學歷共366人,高中以下學歷共1811人。

  金證研報導認為,按照最大值原則,倘若夢天家居本科及以上學歷的人員皆為技術人員,技術人員本科及以上學歷的人數可能為143人,占夢天家居技術人員總數也不足五成。因此,夢天家居或至少有超五成技術人員為專科及以下學歷。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居對前五大客戶銷售金額分別為1.13億元、9466.89萬元、8072.67萬元、3935.54萬元。

  夢天家居前五大客戶變動頻繁,其中,謝凱澤、徐江平一直位列公司前五大客戶名單。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居對謝凱澤銷售金額分別為2288.67萬元、2168.79萬元、2032.59萬元、404.51萬元,夢天家居對徐江平銷售金額分別為1840.56萬元、1445.49萬元、1384.60萬元、391.82萬元。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居對板材類原材料前五名供應商採購額分別為1.01億元、8529.14萬元、7894.77萬元、3230.32萬元。其中,2018年至2020年1-6月,上海燦軒木業有限公司位列夢天家居板材類原材料第三名、第二名、第二名供應商。

  2018年至2020年1-6月,夢天家居對上海燦軒木業有限公司採購金額分別為1421.58萬元、1644.47萬元、571.53萬元。據國家企業信用信息公示系統顯示,上海燦軒木業有限公司2018年至2020年社會保險繳納人數分別為1人、2人、2人。截至2020年末,上海燦軒木業有限公司共有兩名股東,大股東楊二華認繳出資額為40萬元,二股東臧同進認繳出資額為10%。

  夢天家居另一板材類原材料供應商柳州市歐納森木業有限責任公司於2018年4月成立,為公司2019年板材類原材料第三大供應商。成立次年,夢天家居向其採購板材類原材料金額為1164.75萬元,2020年上半年,該公司未出現在夢天家居板材類原材料前五名供應商名單中。

  中國經濟網記者就相關問題採訪夢天家居,截止發稿,採訪郵件暫未收到回復。

  主營木門、櫃類、牆板等定制家具

  夢天家居主要從事木門、櫃類、牆板等定制家具的設計、研發、生產和銷售,為消費者提供家居的整體空間解決方案;主要產品為「夢天」品牌的系列木門、牆板、櫃類等家具產品,共同構建成個性化、定制化的整木定制家居。

  夢天家居的控股股東為夢天控股,持有公司本次發行前75%的股份;公司實際控制人為餘靜淵、范小珍夫婦,近三年來未發生變化。餘靜淵、范小珍夫婦為公司的創始人,餘靜淵通過夢天控股控制公司75%的表決權,范小珍直接持有公司8%的股份,同時餘靜淵、范小珍通過夢家投資、夢悅投資分別控制公司10%、5%的表決權。因此,餘靜淵、范小珍夫婦直接和間接擁有公司98%的表決權。餘靜淵、范小珍二人均為中國國籍,無境外永久居留權。

  夢天家居此次擬於上交所主板上市,發行股數不超過5536萬股,保薦機構、主承銷商為民生證券股份有限公司。夢天家居此次擬募集資金9.80億元,實際募集資金扣除發行費用後,根據輕重緩急順序擬投入下列項目:

  1.年產37萬套平板門、9萬套個性化定制櫃技改項目,項目總投資額4.53億元,募集資金投資額4.53億元;2.智能化倉儲中心建設項目,項目總投資額1.45億元,募集資金投資額1.45億元;3.品牌管道建設項目,項目總投資額3.50億元,募集資金投資額2.50億元;4.信息化建設項目,項目總投資額6300.00萬元,募集資金投資額6300.00萬元;5.補充流動資金,項目總投資額6900.00萬元,募集資金投資額6900.00萬元。

  2020年上半年營業收入3.73億元 歸母淨利潤1796.33萬元

  曾存大額第三方回款

  夢天家居招股書顯示,由於經銷商銷售模式的特性,公司的下遊經銷商客戶以個體工商戶居多。2017年度、2018年度,經銷商存在以配偶、親屬、員工或者直接由終端客戶將貨款打給公司等情形。

  夢天家居表示,自2018年起,公司要求經銷商匯款帳戶必須為經銷商與公司簽訂年度《經銷商合同》的簽約人(公司)所對應的銀行帳戶回款,使得第三方回款情形得到較好控制。2019年4月,公司發布《關於經銷商匯款帳號的說明》,重申經銷商匯款必須與合同簽約方的帳戶一致,否則公司不計入其預收款帳戶,並予以退款,公司第三方回款的內控制度得到有效執行。

  2020年上半年總資產10.06億元 總負債5.59億元

  2017年至2020年1-6月,夢天家居資產合計分別為9.91億元、10.93億元、11.18億元、10.06億元,其中,流動資產分別為3.92億元、4.15億元、3.70億元、2.53億元,非流動資產分別為5.99億元、6.77億元、7.48億元、7.53億元。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居負債合計分別為8.19億元、8.18億元、6.55億元、5.59億元;其中,流動負債分別為8.19億元、8.18億元、6.48億元、5.51億元,2019年、2020年1-6月,非流動負債分別為760.00萬元、815.00萬元。

  2020年上半年銷售費用率16.01%

  夢天家居表示,2018年度,公司廣告宣傳費較2017年度減少912.38萬元,主要系品牌代言合同續簽折扣所致;2019年度,根據前期投放效果,公司進行有選擇地重點投放。當年公司廣告宣傳費較2018年度減少3292.19萬元,主要系公司停止了在機場投放的廣告,減少了演出讚助、大賽讚助等宣傳活動投入所致,但公司仍保留了高鐵、網路及品牌代言人等必要環節的投入。2020年1-6月,公司在疫情期間調整了廣告投放策略,將部分高鐵戶外和高鐵站LED廣告調整為高密度、高頻次的「夢天號」高鐵專列廣告,同時針對客戶居家等特點,充分利用網路宣傳,加推天貓、抖音等平台同步直播賣貨。

  2020年上半年貨幣資金1.11億元

  2020年上半年應收帳款餘額3177.07萬元

  與經銷商存非經營性資金往來

  2019年前,夢天家居曾應個別經銷商發展業務需求提供暫借款,在評估其資信和業務能力後,向其提供借款;截至2019年末,公司不再發生類似借款行為,對以前發生的借款加大催收力度。

  夢天家居表示,公司與部分借款人約定了借款利息,獨立結算利息;公司對經銷商執行統一的定價政策,對經銷商收入、定價沒有影響。此外,對於天津呂剛的暫借款,公司已對其單項全額計提壞帳準備,同時限定了其還款進度,並要求其將門店逐步轉讓給新經銷商;此外,公司均與其他經銷商執行還款計劃。

  2020年上半年存貨餘額8470.98萬元

  2020年上半年主營業務毛利率34.70%

  2017年、2018年,公司毛利率低於可比公司平均水平;2019年毛利率略高於可比公司平均水平,但剔除公司額外承擔的運費(近三年平均為3.78%)後,公司當年毛利率水平略低於同行業上市公司平均水平;2020 年1-6月,公司毛利率與可比上市公司平均值持平。

  主要產品產能利用率降仍募資擴產

  2017年至2020年1-6月,夢天家居門扇收入占比分別為33.57%、29.98%、27.73%、25.47%,為公司主要產品之一。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居門扇產能利用率91.32%、74.12%、63.00%、56.05%。

  2017年至2020年1-6月,夢天家居門扇銷量分別為64.60萬扇、50.95萬扇、45.61萬扇、12.37萬扇。

  夢天家居介紹,通過本技改項目,公司將從調整產能結構出發,完善產品結構,做到市場結構的均衡發展:一方面,對現有部分門扇生產線進行技術改造,形成37萬套工程門產能,借此進入精裝潢工程市場;另一方面,新增年產9萬套的櫃類產能,將有效緩解櫃類產能不足的瓶頸。

  市場占有率下降

  其中,2017年、2018年,夢天家居木門產品營業收入占中國木門行業產值的比例分別為0.84%、0.72%,排名行業前三。

  夢天家居表示,公司產品銷售收入的市場占有率在行業內較為領先,但若市場競爭持續加劇,公司未採取有效方法提高產品附加值,滿足消費者需求,屆時公司將面臨目標客戶群體流失、主營業務收入和盈利能力下滑的風險。

  存五項行政處罰 安全生產造成一名員工死亡

  2017年,夢天家居存在兩起環保行政處罰事項。

  2017年9月22日,夢天家居收到處罰決定書善環罰字[2017]277號,因部分廢氣未經處理排放,罰款金額4.50萬元,經整改,公司廢氣均達標處理後排放;2017年10月16日,夢天家居收到處罰決定書善環罰字[2017]267號,因一台鍋爐建設與環評審批內容發生重大變化,罰款金額2.46萬元,經整改,公司停止建設並拆除相關鍋爐。

  2017年、2020年,夢天家居共存在三起安全生產行政處罰事項。

  2017年4月28日,夢天家居收到處罰決定書(善)安監管罰[2017]6號、7號,因2017年1月8日公司鍋爐房集塵塔內發生一起坍塌事故,造成一名員工死亡,夢天家居被罰28.00萬元,餘靜淵被罰3.54萬元,經整改,公司拆除鍋爐房。

  2020年6月29日,夢天家居收到( 善 )應急罰[2020]49號,因使用危險物品未採取可靠的安全措施,夢天家居被罰1.80萬元,經整改,公司補充安裝安全設施。

  此外,2019年6月,夢天家居四號車間發生火災,燒損部分車間設備、原料等,無人員傷亡。2020年8月25日,嘉善縣消防救援大隊確認:該次火災無人員傷亡,造成的直接經濟損失較小,未對公共安全造成危害。事故發生後,夢天家居積極整改,徹底消除火災隱患,不屬於重大違法違規行為,未對其採取行政處罰措施。

  存6項訴訟事項 原經銷商曾挪用客戶預付款

  招股書顯示,夢天家居共存在6項訴訟事項,其中兩項公司為被告,一項公司為第三人。

  案號為(2018)浙0421民初3976、3977、3978號,(2018)浙04民終2967號,(2019)浙0421執837、838、839號的民間借貸糾紛顯示,夢天家居為一審原告,一審被告為張凱、陳欣。張凱、陳欣分多次向夢天家居借款400萬元、200萬元和45萬元,均逾期未還,夢天家居起訴要求返還本金及利息。法院分別判令張凱、陳欣向夢天家居支付本金及相應利息,已執行完畢。

  案號為(2018)浙0421民初3979號的買賣合同糾紛顯示,夢天家居為一審原告,一審被告為福建愛上雲巢互聯網科技有限公司。該公司因拖欠夢天家居貨款9萬元,逾期未付,夢天家居起訴要求被告支付貨款及相應違約金。法院判令福建愛上雲巢互聯網科技有限公司支付夢天家居貨款9萬元及相應違約金,已執行完畢。

  案號為(2019)鄂0606民初2780號的買賣合同糾紛顯示,夢天家居為一審被告之一,一審原告為望鵬。望鵬向夢天家居(經銷商)訂制木門並支付1.20萬元款項,被告(經銷商)單方終止合同。望鵬起訴要求夢天家居等三被告雙倍返還原告定金2.40萬元並賠償原告經濟損失0.50萬元。法院判令阿里兔兔湖北建築工程有限公司返還望鵬1.50萬元,駁回原告望鵬的其他訴訟請求,已執行完畢。

  案號為(2019)浙0421民初1746號、(2020)浙04民終80號、(2020)浙0421執437號之一的合同糾紛顯示,夢天家居為一審原告,一審被告為王曉培。夢天家居因王曉培(原經銷商)挪用客戶預付款且未及時補足,夢天家居解決客戶訂單後,要求王曉培賠償原告代付72.90萬元並承擔相應違約金。法院判令被告向發行人支付48.50萬元及相應違約金,確認解除訂立的經銷商合同,尚在強制執行中。

  案號為(2019)浙0421民初2993號、(2019)浙0421民初3225號的買賣合同糾紛顯示,夢天家居為一審被告,一審原告為上海實萬計算機技術有限公司。上海實萬計算機技術有限公司因夢天家居未支付設備尾款,起訴要求夢天家居分別支付9萬元、11.74萬元貨款及違約金。兩案分別經法院調解,夢天家居需支付原告合計20.74萬元,已執行完畢。

  商標曾涉侵權糾紛

  招股書顯示,夢天家居及子公司共存在11項商標訴訟事項,其中三項為商標侵權糾紛。

  案號為(2016)京0106民初17586號、(2018)京73民終485號的商標侵權糾紛顯示,夢天家居子公司浙江夢天以侵害商標權及不正當競爭糾紛起訴北京夢天門業有限公司、北京東方銀鼎家居建材市場有限責任公司、北京美家佳門業經銷部,涉案商標為第3072379號「夢天」商標。二審法院判令被告停止商標侵權行為並賠償原告損失及合理支出;北京夢天門業有限公司、北京東方銀鼎家居建材市場有限責任公司、北京美家佳門業經銷部已執行。

  案號為(2017)浙08民初424號、(2018)浙民終345號的商標侵權糾紛顯示,夢天家居子公司浙江夢天以侵害商標權糾紛起訴薑開亮、浙江夢凱家居有限公司、江山市開亮木門經營部,涉案商標為第3072379號「夢天」商標;案號為(2018)浙08民初147號、(2019)浙民終70號的商標侵權糾紛顯示,夢天家居關聯方雙兔投資、夢天家居前身夢天有限以侵害商標權糾紛起訴薑開亮、浙江夢凱家居有限公司。前述兩項商標侵權糾紛,二審法院判令被告停止商標侵權行為並賠償原告損失及合理支出;被告已執行了上述判決,該商標侵權糾紛已完結。

  此外,浙江夢天被雙兔投資吸收合併而註銷,雙兔投資承繼浙江夢天權利義務成為適格原告。夢天有限受讓了第3072379號「夢天」商標申請參加該案訴訟,成為適格原告。案件重新審理期間,江山市開亮木門經營部停業而註銷,原告撤回對其的起訴。

  員工人數下降

  夢天家居與慶元夢天員工人數逐年下降,主要系公司實施製造生產線的信息化、智能化改造,推進「機器換人」的成果。公司所處的整體家居行業市場前景廣闊,員工人數大幅減少並非市場不景氣所導致。

  對前五大客戶銷售收入逐年下降

  板材類原材料第二大供應商僅2人繳納保險

  2018年至2020年1-6月,夢天家居對上海燦軒木業有限公司採購金額分別為1421.58萬元、1644.47萬元、571.53萬元。

  據國家企業信用信息公示系統顯示,上海燦軒木業有限公司2018年至2020年社會保險繳納人數分別為1人、2人、2人。

  截至2020年末,上海燦軒木業有限公司共有兩名股東,大股東楊二華認繳出資額為40萬元,二股東臧同進認繳出資額為10%。